STO được tạo ra để đối phó với vụ nổ bong bóng ICO tương tự như vào năm 2018. Sau khi vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm hơn 750 tỷ đô la, các cơ quan quản lý bắt đầu nhấn mạnh luật an toàn hơn đối với token. Cuối 2018, đầu năm 2019, STO nổi lên như một hình thức gọi vốn được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm. Tuy nhiên, không phải ai cũng hiểu rõ về hình thức gọi vốn này? Hãy cùng USNepalOnline.Com tìm hiểu cụ thể STO là gì trong bài viết dưới đây.
STO là gì?
STO hay còn gọi là Security Token Offering. Đây là một hình thức gọi vốn tương tự ICO nhưng khác biệt ở chỗ, STO sẽ phát hành các token chứng khoán (security token) được hỗ trợ bởi một tài sản hữu hình, chẳng hạn như stocks (chứng khoán), real estate (bất động sản), công nghệ, hoặc các tài sản khác của dự án, công ty đó.
STO ra đời nhằm giải quyết các vấn đề bất cập ở hình thức ICO hay IEO. Cụ thể:
- Token được bán ra sẽ gắn liền với giá trị thật của công ty.
- Người nắm giữ token chứng khoán số lượng lớn sẽ bị kiểm soát, như vậy sẽ không còn tình trạng bán tháo hay đẩy giá token.
- STO phải tuân thủ pháp luật, loại bỏ các dự án lừa đảo.
- Xuất hiện các điều khoản ràng buộc đảm bảo người gọi vốn phải có trách nhiệm với nhà đầu tư. Nếu người gọi vốn không thực hiện đúng theo cam kết sẽ bị xử phạt theo quy định của tài sản chứng khoán.
Security Token là gì?
Security Token, hay còn gọi là Token chứng khoán, đây là dạng tài sản được định giá bằng tài sản thật của công ty và được phát hành trên blockchain. Token chứng khoán có thể là equity tokens (cổ phần doanh nghiệp) hay asset token (tài sản ngoài đời thực như vàng, dầu thô, tiền mặt).
Security Token hoạt động như một dạng hợp đồng đầu tư ràng buộc pháp lý cho phép người sở hữu nhận được cổ tức, lợi tức từ doanh thu.
Nói một cách đơn giản, Security Token là hình thức digital hóa các khoản đầu tư truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu hoặc các tài sản chứng khoán hóa khác. Thay vì ICO và chịu rủi ro, các dự án phân phối Security Token thông qua các đợt STO (Security Token Offering) về bản chất an toàn hơn rất nhiều do có khoản thế chấp.
Ưu, nhược điểm của STO
Để đánh giá được STO có thật sự đáng tin cậy hay không, chúng ta cần xét ưu và nhược điểm nhất định cho cả nhà đầu tư hay đội dự án triển khai. Cụ thể như sau:
1. Với nhà đầu tư
Ưu điểm:
- Có tiếng nói riêng: Khi đầu tư vào các dự án STO, nhà đầu tư sẽ nhận được một token chứng khoán được gắn với tài sản thực. Như vậy, nhà đầu tư cũng đang sở hữu một phần của dự án/công ty đó và họ hoàn toàn có tiếng nói trong các quyết định phát triển quan trọng.
- STO có thể gọi vốn linh hoạt hơn IPO: So với IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu), thì STO có thể thu hút được nhà đầu tư trên toàn thế giới cùng tham gia. Bất kể họ là người có số vốn lớn hay vốn nhỏ. Hơn nữa, việc tổ chức STO cũng giảm được nhiều chi phí đắt đỏ liên quan đến vận hành, quản lý…
Nhược điểm:
- Chưa có khung pháp lý rõ ràng: Không phủ nhận, STO và token chứng khoán chỉ được phát hành khi tuân thủ theo quy định của pháp luật, song trên thực tế các quy định này chưa thật sự rõ ràng. Do đó mà việc đòi hỏi quyền lợi cho nhà đầu tư vẫn gặp nhiều khó khăn.
- Security Token khó hoạt động như một Utility Token trong hệ sinh thái của dự án. Do token chứng khoán bị hạn chế về nhiều tính năng, đặc biệt là nó phải tuân thủ theo các quy định pháp luật sở tại.
- Vẫn có thể bị lừa: Security Token có giá trị thực lớn bởi nó được đảm bảo bởi tài sản thật của công ty/dự án. Đó là lý do mà vẫn có nhiều kẻ xấu lách luật, xây dựng các dự án ma với lãi suất cao để thu hút nhà đầu tư. Nếu không thật sự tỉnh táo, dành thời gian nghiên cứu kỹ, nhà đầu tư vẫn có thể bị lừa đảo.
2. Với dự án phát hành STO
Ưu điểm:
- Các dự án triển khai STO có thể tự do sử dụng các tiêu chuẩn có sẵn để phát triển sản phẩm của mình, miễn là tuân thủ pháp luật. Ví dụ Lition là dự án kêu gọi vốn theo hình thức STO đã tuân thủ theo tiêu chuẩn do nghị viện EU ban hành có tên là General Data Protection Regulations (GDPA).
- Phát hành token chứng khoán tận hưởng công nghệ blockchain: Token chứng khoán được tạo ra trên nền tảng Blockchain, do đó nó cũng có thể tận dụng khả năng vô hạn của smart contract (hợp đồng thông minh). Nhờ vậy mà token chứng khoán có lợi thế khi tối ưu hơn hẳn về mặt công nghệ so với các sản phẩm stocks hay bonds truyền thống.
Nhược điểm:
- Bị áp lực nhất định trong suốt quá trình triển khai dự án. Bởi nếu không thực hiện theo đúng cam kết, người gọi vốn sẽ phải chịu trách nhiệm trước pháp luật.
- Các công ty startup gặp khó khăn trong việc triển khai STO. Nguyên nhân là nếu muốn phát hành token chứng khoán thì token đó phải được gắn với tài sản thực của công ty. Trong khi đó với các công ty mới khởi nghiệp rất khó đáp ứng tiêu chí này.
So sánh STO và ICO
Nhìn chung STO và ICO đều là các phương pháp gọi vốn lần đầu. Song mỗi hình thức lại có cách thực hiện khác nhau.
| Tiêu chí | STO | ICO |
| Token | Phát hành Token chứng khoán | Phát hành Utility token |
| Định giá Token | Giá token được định giá theo tài sản công ty | Giá ban đầu được quyết định bởi các nhà phát triển |
| Về mặt pháp luật | Được pháp luật bảo hộ | Không được bảo hộ. |
| Tài sản thế chấp | Có thể là tài sản công ty, cổ phiếu, chứng khoán… | Không có tài sản thế chấp |
| Số lượng token | Token gắn với giá trị thực của công ty nên bị giới hạn | Không giới hạn số lượng token. |
Đánh giá STO
STO nghiêm ngặt về khoản tài sản thế chấp cho nên các startup non trẻ chưa có sản phẩm hoạt động, chưa có doanh thu sẽ không thoả mãn điều kiện để phát hành STO.
Hình thức STO sẽ chỉ phù hợp với các công ty, doanh nghiệp đã đi vào hoạt động và có doanh thu. Tức là doanh nghiệp, công ty đó là thực, hoạt động thực với doanh thu đã được công nhận. Cũng vì đặc điểm này mà STO được coi là hình thức gọi vốn đáng tin cậy hơn hẳn so ICO vốn được cho là rất nhiều dự án lừa đảo, scam…
Kết luận
Hình thức kêu gọi vốn STO có thể được xem như con đường đưa chứng khoán truyền thống, doanh nghiệp truyền thống vào thế giới Blockchain và áp dụng những ưu điểm của nó để dần thay thế, cải thiện nền kinh tế trong tương lai. Hy vọng thông qua bài viết bạn đã hiểu rõ STO là gì và có kế hoạch đầu tư tiền số thông minh nhất!.
>>>> Có thể bạn quan tâm: